??ICC訊 中國電信今(jin)日正式登陸(lu)A股上市，也是繼中國聯通后第二家A股上市的(de)。而后面排隊的(de)，還有中國移動。

??今(jin)日開盤，中(zhong)國電(dian)信(xin)(xin)股價(jia)開漲5.74%報(bao)4.79元(yuan)，總(zong)市值(zhi)超4000億元(yuan)。而(er)對比之(zhi)下，中(zhong)國電(dian)信(xin)(xin)在港股反(fan)而(er)迎來了股價(jia)下跌，港股市值(zhi)不(bu)足400億港元(yuan)。

??回(hui)歸(gui)A股，們(men)有望迎來(lai)價值重估的時刻(ke)。而當前，也是國內建設如(ru)火如(ru)荼(tu)之(zhi)時，開(kai)啟A股資本市場大門，一向承受建設投入高啟之(zhi)痛的們(men)，口袋(dai)里的錢也多(duo)了起來(lai)。

??三大將齊聚A股對決

??今年3月，中國電信公告宣布擬申(shen)請A股發(fa)行，歷(li)時近半年，今日正(zheng)式迎來(lai)A股上市。

??根據公告顯示，本(ben)次(ci)A股(gu)(gu)發(fa)行(xing)(xing)的超(chao)額配售選(xuan)擇權行(xing)(xing)使前，本(ben)次(ci)發(fa)行(xing)(xing)10396135267股(gu)(gu)，占(zhan)本(ben)次(ci)發(fa)行(xing)(xing)完(wan)成后總股(gu)(gu)數的11.38%，募(mu)資(zi)總額467億元(yuan);若本(ben)次(ci)A股(gu)(gu)發(fa)行(xing)(xing)的超(chao)額配售選(xuan)擇權全額行(xing)(xing)使，則(ze)本(ben)次(ci)發(fa)行(xing)(xing)11955555267股(gu)(gu)，占(zhan)本(ben)次(ci)發(fa)行(xing)(xing)完(wan)成后總股(gu)(gu)數的12.87%，募(mu)資(zi)總額537億元(yuan)。

??據(ju)悉，中國電(dian)信(xin)(xin)此次募(mu)集資金(jin)，將用于(yu)產業互聯網建(jian)設(she)項目(mu)、云網融合新(xin)(xin)型信(xin)(xin)息基礎設(she)施項目(mu)、科技創新(xin)(xin)研發項目(mu)。

??中國電信(xin)方面稱(cheng)，未來將以A股(gu)上市為契(qi)機，加大(da)實(shi)施(shi)市場化約束激勵機制(zhi)，利用(yong)資本(ben)和(he)生態的力量，進一步整合云網、邊(bian)緣、用(yong)戶(hu)、人才等資源，全力打造(zao)新(xin)的發(fa)展空間。

??在A股上市之前，中(zhong)國電信也剛(gang)剛(gang)公布了港股上半(ban)年(nian)財報(bao)(bao)。財報(bao)(bao)顯示，2021年(nian)上半(ban)年(nian)，中(zhong)國電信經營(ying)收(shou)入為(wei)人(ren)民幣2192億元(yuan)，同比(bi)增長13.1%;凈利(li)潤為(wei)人(ren)民幣177億元(yuan)，同比(bi)增長27.2%，剔除出售附屬公司的(de)一次性稅(shui)后(hou)收(shou)益后(hou)，同比(bi)增長17.0%。

??良好業(ye)績之(zhi)下，中國電信在A股(gu)上市首日也迎(ying)來股(gu)價大漲。開盤漲5.74%報4.79元，后來股(gu)價一度漲超16%，臨(lin)時(shi)停牌(pai)。

??值得(de)注(zhu)意的(de)是，中國移動也在加速A股上市。

??日前，中國移(yi)動(dong)披露了A股招股書。公告顯示(shi)，擬公開發行(xing)A股不(bu)超過(guo)9.65億(yi)(yi)股，即不(bu)超過(guo)本次發行(xing)后(hou)公司(si)已發行(xing)股份(fen)總數的4.5%(行(xing)使超額(e)配售選(xuan)擇權之(zhi)前)。預計募集資(zi)金560億(yi)(yi)元，分別投入到精品網絡建設(she)(she)、云資(zi)源(yuan)新型(xing)基礎設(she)(she)施建設(she)(she)、新一代(dai)信息技術(shu)研發等五大(da)項目(mu)。

??在經歷了2019年(nian)(nian)和2020年(nian)(nian)不太(tai)理(li)想(xiang)的半(ban)年(nian)(nian)業績后，中國(guo)(guo)移動今年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)也(ye)交出了一(yi)份靚(jing)麗的財(cai)報(bao)。2021年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，中國(guo)(guo)移動營運收入達到人(ren)民幣4436億(yi)元，同比(bi)增長(chang)13.8%;股東(dong)應(ying)占利(li)潤為人(ren)民幣591億(yi)元，同比(bi)增長(chang)6.0%。

??在中(zhong)國移(yi)動(dong)登陸A股(gu)之日(ri)，也將是三大齊聚(ju)A股(gu)之時。

??而中國聯(lian)通也公(gong)布了在(zai)(zai)資本市場的新動作(zuo)，擬分拆首(shou)家(jia)下屬公(gong)司境內(nei)A股上(shang)市。這家(jia)公(gong)司名(ming)為聯(lian)通智(zhi)網科技股份有限公(gong)司，從事車(che)聯(lian)網專(zhuan)業(ye)化經營，2019年完成混(hun)合(he)所有制改革(ge)，引入包括 一(yi)汽、東風汽車(che)、廣汽等在(zai)(zai)內(nei)的戰略投資者(zhe)，目前中國聯(lian)通持股約69%。

??聯通(tong)(tong)智(zhi)(zhi)(zhi)網(wang)2020年(nian)全年(nian)營(ying)收約4.2億(yi)元(yuan)人民幣，凈利潤(run)約6700萬元(yuan)人民幣。中國聯通(tong)(tong)方面稱，智(zhi)(zhi)(zhi)網(wang)科技在(zai)分(fen)拆上市(shi)后作為獨立上市(shi)公(gong)(gong)司(si)，可以強化融資能力(li)和(he)運營(ying)靈活性，更(geng)好吸引人才和(he)戰略(lve)伙伴(ban)，提(ti)(ti)升競爭(zheng)力(li)，加快(kuai)業務發展和(he)提(ti)(ti)升回報;中國聯通(tong)(tong)作為智(zhi)(zhi)(zhi)網(wang)科技公(gong)(gong)司(si)的控股股東，也將可得益于其價值提(ti)(ti)升和(he)釋放。

??申萬宏源在(zai)研究報告(gao)中指出，港股(gu)(gu)本身(shen)存在(zai)較高配(pei)置價值和修復空(kong)(kong)間;在(zai)長(chang)期(qi)基本面(mian)趨勢的支撐(cheng)下，中國(guo)電(dian)信等A股(gu)(gu)IPO后(hou)的市值空(kong)(kong)間應持相對樂觀態度。本輪的價值修復是估值長(chang)期(qi)改善的起(qi)點。

??上半年建設變慢了?

??在中國電信完成A股上(shang)(shang)市的(de)(de)同(tong)時，三大也陸(lu)續發布了(le)今(jin)年(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)的(de)(de)業績，其中最讓外界關注(zhu)的(de)(de)，還是建設進展。

??在基站(zhan)方面，中國電信(xin)上半年自(zi)建基站(zhan)5萬站(zhan)，資本(ben)開支110.5億元，在用(yong)基站(zhan)46萬站(zhan);2021年的計劃是，資本(ben)開支397億元、自(zi)建約(yue)18萬站(zhan)，全年力爭在用(yong)基站(zhan)達70萬站(zhan)，年底目標(biao)覆蓋至(zhi)全部(bu)縣城及(ji)部(bu)分發達鄉鎮。

??中國移動(dong)上半(ban)年相(xiang)關(guan)資(zi)本(ben)開支(zhi)(zhi)502億(yi)元(yuan)，截至(zhi)6月底累(lei)計開通基(ji)站50.1萬(wan)個，為全國地市以(yi)上城區、部分縣(xian)城及重點區域提(ti)供(gong)服務;全年相(xiang)關(guan)資(zi)本(ben)開支(zhi)(zhi)計劃約1100億(yi)元(yuan)，年底基(ji)站超70萬(wan)個。

??中國聯通2021年(nian)上(shang)半年(nian)新(xin)增可(ke)用基(ji)站(zhan)(zhan)(zhan)約8萬站(zhan)(zhan)(zhan)，達(da)到(dao)超46萬站(zhan)(zhan)(zhan);2021年(nian)資本(ben)開支(zhi)計(ji)劃約350億元人民幣，年(nian)底可(ke)用基(ji)站(zhan)(zhan)(zhan)目(mu)標約70萬站(zhan)(zhan)(zhan)，新(xin)增可(ke)用基(ji)站(zhan)(zhan)(zhan)約32萬站(zhan)(zhan)(zhan)。

??從(cong)基(ji)站建設的(de)數量和資本開(kai)支情況(kuang)來(lai)看，中(zhong)國(guo)電信和中(zhong)國(guo)聯通今年上半(ban)年的(de)進(jin)度都(dou)變(bian)慢了，這也意味著要完成全(quan)年的(de)計劃，今年下半(ban)年要進(jin)一步提速。

??中國(guo)電(dian)信(xin)高(gao)管也對(dui)此進(jin)行了解釋。中國(guo)電(dian)信(xin)副總裁劉桂清表示(shi)，投資變慢一方面是(shi)芯(xin)片緊(jin)缺導致部分設(she)備(bei)供應慢于預期(qi)所(suo)致;另一方面，中國(guo)電(dian)信(xin)上半年的(de)投資主要(yao)是(shi)對(dui)3.Hz和(he)2.1GHz設(she)備(bei)，而2.1GHz頻率設(she)備(bei)的(de)終端成熟度不高(gao)，需要(yao)前(qian)期(qi)做(zuo)出相應的(de)適(shi)配，因此進(jin)度較慢。他強調(diao)，下半年會加快建設(she)進(jin)度，確保完成全年的(de)建設(she)任務。

??在(zai)套餐(can)(can)用(yong)戶方面，中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)電信上半年套餐(can)(can)用(yong)戶達到(dao)1.31億(yi)戶，滲(shen)透率達36.2%;中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)移動上半年套餐(can)(can)客戶2.51億(yi)戶，滲(shen)透率26.5%;中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)聯通(tong)上半年套餐(can)(can)用(yong)戶凈(jing)增4250萬戶達到(dao)1.13億(yi)戶，滲(shen)透率37%。

??整體(ti)來看，中(zhong)國移動保持套餐用戶數量的領先(xian)，而中(zhong)國電(dian)信和中(zhong)國聯通則保持套餐用戶滲(shen)透(tou)率(lv)的領先(xian)。

??另外值(zhi)得注意的(de)(de)是(shi)，用(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)在(zai)套(tao)餐和(he)手機(ji)使用(yong)(yong)上的(de)(de)不(bu)配套(tao)也(ye)成(cheng)為(wei)重點關注的(de)(de)問題(ti)。中國移動在(zai)公(gong)布(bu)(bu)套(tao)餐用(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)數(shu)量的(de)(de)同時，還(huan)公(gong)布(bu)(bu)網(wang)絡客(ke)戶(hu)(hu)(hu)為(wei)1.27億戶(hu)(hu)(hu)，滲(shen)透率13.4%，也(ye)更準確地反映了用(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)的(de)(de)真(zhen)實情況。中國移動公(gong)布(bu)(bu)的(de)(de)2021年的(de)(de)全年目標是(shi)，網(wang)絡用(yong)(yong)戶(hu)(hu)(hu)達到2億戶(hu)(hu)(hu)。