??ICC訊 中國電(dian)信(xin)今日正(zheng)式(shi)登陸A股(gu)上市(shi)，也是繼(ji)中國聯通后第二家A股(gu)上市(shi)的。而后面排隊的，還(huan)有(you)中國移動(dong)。

??今(jin)日(ri)開盤(pan)，中(zhong)國電信股(gu)價(jia)開漲5.74%報4.79元(yuan)，總市值超4000億(yi)元(yuan)。而對比(bi)之下(xia)，中(zhong)國電信在(zai)港股(gu)反而迎(ying)來(lai)了股(gu)價(jia)下(xia)跌，港股(gu)市值不(bu)足400億(yi)港元(yuan)。

??回歸A股(gu)，們有望迎(ying)來價(jia)值重估的(de)時刻。而當前，也是國內建設如(ru)火如(ru)荼之(zhi)時，開啟(qi)A股(gu)資本市場大門，一向承受建設投入高啟(qi)之(zhi)痛(tong)的(de)們，口袋里的(de)錢也多了起(qi)來。

??三大將齊聚A股對決

??今(jin)年(nian)3月，中(zhong)國電信公告宣布擬申請A股發行，歷時(shi)近半年(nian)，今(jin)日正式(shi)迎來A股上市(shi)。

??根據公告(gao)顯示，本(ben)(ben)次(ci)(ci)A股(gu)發(fa)行的超(chao)額配售(shou)選(xuan)擇權(quan)行使前(qian)，本(ben)(ben)次(ci)(ci)發(fa)行10396135267股(gu)，占本(ben)(ben)次(ci)(ci)發(fa)行完(wan)成(cheng)后(hou)總股(gu)數的11.38%，募資總額467億(yi)元;若(ruo)本(ben)(ben)次(ci)(ci)A股(gu)發(fa)行的超(chao)額配售(shou)選(xuan)擇權(quan)全額行使，則本(ben)(ben)次(ci)(ci)發(fa)行11955555267股(gu)，占本(ben)(ben)次(ci)(ci)發(fa)行完(wan)成(cheng)后(hou)總股(gu)數的12.87%，募資總額537億(yi)元。

??據悉(xi)，中(zhong)國電信(xin)此次募集(ji)資金，將用于(yu)產業互聯網(wang)(wang)建設(she)項(xiang)(xiang)目(mu)、云網(wang)(wang)融合(he)新型信(xin)息基礎設(she)施項(xiang)(xiang)目(mu)、科技(ji)創(chuang)新研發項(xiang)(xiang)目(mu)。

??中國電信方面稱，未來將以A股上市為契機，加大實施市場化約束激勵機制(zhi)，利用資(zi)本和生(sheng)態的(de)(de)力量，進一步整合云網、邊緣、用戶(hu)、人(ren)才(cai)等資(zi)源，全力打造(zao)新的(de)(de)發(fa)展空間。

??在A股上市之前，中國電信也剛剛公布了港股上半年(nian)財報。財報顯示，2021年(nian)上半年(nian)，中國電信經營收入為人(ren)民幣2192億元，同比增(zeng)長13.1%;凈利潤為人(ren)民幣177億元，同比增(zeng)長27.2%，剔除(chu)出售附屬公司的一次(ci)性稅后收益(yi)后，同比增(zeng)長17.0%。

??良好(hao)業(ye)績之(zhi)下，中國(guo)電信(xin)在A股(gu)(gu)上市(shi)首日也迎來(lai)股(gu)(gu)價大(da)漲。開(kai)盤漲5.74%報(bao)4.79元，后來(lai)股(gu)(gu)價一度漲超16%，臨時停牌。

??值得注意的是(shi)，中國移動(dong)也(ye)在加(jia)速A股上市。

??日前，中國移動披露了A股(gu)招股(gu)書。公(gong)告顯示，擬公(gong)開發行(xing)A股(gu)不(bu)超過9.65億股(gu)，即(ji)不(bu)超過本(ben)次(ci)發行(xing)后(hou)公(gong)司已發行(xing)股(gu)份總(zong)數的4.5%(行(xing)使超額配售選擇(ze)權之前)。預計募集資(zi)金(jin)560億元，分(fen)別投(tou)入(ru)到(dao)精品網絡建(jian)設、云(yun)資(zi)源新(xin)型基礎(chu)設施(shi)建(jian)設、新(xin)一代信(xin)息技(ji)術(shu)研(yan)發等五大(da)項目。

??在經(jing)歷了2019年(nian)和2020年(nian)不太理想的半年(nian)業績(ji)后，中國移動今年(nian)上(shang)半年(nian)也(ye)交(jiao)出(chu)了一(yi)份靚麗的財報(bao)。2021年(nian)上(shang)半年(nian)，中國移動營運收入達到人民(min)幣4436億元(yuan)，同比(bi)增長13.8%;股東應占利潤(run)為人民(min)幣591億元(yuan)，同比(bi)增長6.0%。

??在中國移動登陸A股之日(ri)，也(ye)將是(shi)三大齊(qi)聚A股之時。

??而中國(guo)聯通(tong)也公(gong)(gong)布了在資(zi)(zi)本市場的新(xin)動作，擬分拆首(shou)家下屬公(gong)(gong)司境內A股上市。這家公(gong)(gong)司名為聯通(tong)智網(wang)科技股份有限公(gong)(gong)司，從事車聯網(wang)專業化經營(ying)，2019年完成混合所有制改革，引(yin)入包(bao)括 一汽、東風汽車、廣汽等在內的戰(zhan)略(lve)投資(zi)(zi)者，目前中國(guo)聯通(tong)持(chi)股約(yue)69%。

??聯通智(zhi)網(wang)2020年全(quan)年營收(shou)約4.2億(yi)元人民(min)幣，凈利潤約6700萬元人民(min)幣。中國聯通方面稱，智(zhi)網(wang)科技(ji)在分拆上市(shi)后作(zuo)為(wei)獨立(li)上市(shi)公(gong)司，可(ke)以強化融資能力(li)和(he)運(yun)營靈活性，更好吸引人才和(he)戰略伙伴，提升競爭力(li)，加快業務發(fa)展和(he)提升回報;中國聯通作(zuo)為(wei)智(zhi)網(wang)科技(ji)公(gong)司的(de)控股(gu)股(gu)東，也(ye)將可(ke)得(de)益于其價值提升和(he)釋放。

??申萬宏源(yuan)在研(yan)究報(bao)告中(zhong)指出，港股(gu)本(ben)身存在較高配置(zhi)價值(zhi)(zhi)和修復空(kong)間(jian);在長(chang)期基本(ben)面趨勢的支撐下(xia)，中(zhong)國電信等(deng)A股(gu)IPO后(hou)的市值(zhi)(zhi)空(kong)間(jian)應持相(xiang)對樂觀態度(du)。本(ben)輪的價值(zhi)(zhi)修復是估值(zhi)(zhi)長(chang)期改善的起點。

??上半年建設變慢了?

??在中(zhong)(zhong)國電信完成(cheng)A股上(shang)市的(de)(de)同(tong)時，三大也(ye)陸續發布了(le)今年上(shang)半年的(de)(de)業績，其中(zhong)(zhong)最(zui)讓外界關注的(de)(de)，還是建設進展。

??在基(ji)站(zhan)方面，中(zhong)國電(dian)信(xin)上半年自(zi)建基(ji)站(zhan)5萬站(zhan)，資本開(kai)支110.5億元，在用基(ji)站(zhan)46萬站(zhan);2021年的(de)計(ji)劃是(shi)，資本開(kai)支397億元、自(zi)建約(yue)18萬站(zhan)，全(quan)年力爭(zheng)在用基(ji)站(zhan)達70萬站(zhan)，年底(di)目標覆蓋至全(quan)部縣城及部分發達鄉鎮(zhen)。

??中國移動上半年(nian)相關(guan)資本(ben)開支(zhi)502億元，截至6月底累計(ji)(ji)開通基站50.1萬個，為全(quan)國地市(shi)以上城區、部分縣城及重點區域提供服務;全(quan)年(nian)相關(guan)資本(ben)開支(zhi)計(ji)(ji)劃約1100億元，年(nian)底基站超70萬個。

??中國聯通2021年(nian)上半年(nian)新增可(ke)(ke)用基(ji)站(zhan)(zhan)約(yue)8萬站(zhan)(zhan)，達到超46萬站(zhan)(zhan);2021年(nian)資本開支計(ji)劃約(yue)350億(yi)元人民幣，年(nian)底可(ke)(ke)用基(ji)站(zhan)(zhan)目標約(yue)70萬站(zhan)(zhan)，新增可(ke)(ke)用基(ji)站(zhan)(zhan)約(yue)32萬站(zhan)(zhan)。

??從(cong)基站建設的數(shu)量和(he)資(zi)本開支情況來看，中(zhong)國(guo)電信(xin)和(he)中(zhong)國(guo)聯通今年(nian)上(shang)半年(nian)的進(jin)度都變慢了，這也(ye)意味著要(yao)完成全年(nian)的計劃(hua)，今年(nian)下半年(nian)要(yao)進(jin)一步提(ti)速。

??中國(guo)電(dian)(dian)信高(gao)管也(ye)對(dui)此(ci)進行了(le)解釋。中國(guo)電(dian)(dian)信副總裁劉桂(gui)清(qing)表示，投資變慢一方(fang)面(mian)是芯(xin)片緊缺導致部分設(she)(she)備(bei)(bei)(bei)供應(ying)慢于預(yu)期(qi)所(suo)致;另一方(fang)面(mian)，中國(guo)電(dian)(dian)信上半(ban)年的投資主要(yao)是對(dui)3.Hz和(he)2.1GHz設(she)(she)備(bei)(bei)(bei)，而2.1GHz頻率設(she)(she)備(bei)(bei)(bei)的終端成(cheng)熟度不高(gao)，需要(yao)前(qian)期(qi)做出(chu)相應(ying)的適配，因此(ci)進度較慢。他強(qiang)調，下半(ban)年會加快(kuai)建設(she)(she)進度，確保完成(cheng)全年的建設(she)(she)任務(wu)。

??在套(tao)(tao)餐(can)(can)用(yong)戶方面，中(zhong)國(guo)電信上(shang)(shang)半年(nian)(nian)套(tao)(tao)餐(can)(can)用(yong)戶達到1.31億(yi)戶，滲(shen)透率(lv)(lv)達36.2%;中(zhong)國(guo)移動上(shang)(shang)半年(nian)(nian)套(tao)(tao)餐(can)(can)客戶2.51億(yi)戶，滲(shen)透率(lv)(lv)26.5%;中(zhong)國(guo)聯通上(shang)(shang)半年(nian)(nian)套(tao)(tao)餐(can)(can)用(yong)戶凈增4250萬戶達到1.13億(yi)戶，滲(shen)透率(lv)(lv)37%。

??整體來(lai)看，中(zhong)國(guo)移動保(bao)持(chi)套(tao)餐(can)(can)用戶(hu)數量的領(ling)(ling)先，而中(zhong)國(guo)電(dian)信和(he)中(zhong)國(guo)聯通則保(bao)持(chi)套(tao)餐(can)(can)用戶(hu)滲透率(lv)的領(ling)(ling)先。

??另(ling)外值得注意的是，用(yong)戶(hu)在(zai)(zai)套餐和手機使用(yong)上的不配套也成為重點關(guan)注的問題(ti)。中國移動在(zai)(zai)公布(bu)套餐用(yong)戶(hu)數量的同時，還公布(bu)網(wang)絡(luo)(luo)客戶(hu)為1.27億戶(hu)，滲(shen)透(tou)率13.4%，也更(geng)準確地(di)反(fan)映了用(yong)戶(hu)的真實(shi)情(qing)況。中國移動公布(bu)的2021年的全年目標是，網(wang)絡(luo)(luo)用(yong)戶(hu)達到2億戶(hu)。