??ICC訊 中(zhong)國電信今日正式登陸A股(gu)上市，也是繼中(zhong)國聯通后第二(er)家A股(gu)上市的(de)。而后面排(pai)隊(dui)的(de)，還有中(zhong)國移動。

??今日開盤，中(zhong)(zhong)國(guo)電信股價開漲(zhang)5.74%報4.79元，總市值超(chao)4000億元。而對比之(zhi)下，中(zhong)(zhong)國(guo)電信在港股反而迎來(lai)了股價下跌，港股市值不足400億港元。

??回歸A股(gu)，們有望迎(ying)來價值重估的(de)時刻。而當前，也(ye)是國內建設如火如荼之時，開啟A股(gu)資本市(shi)場(chang)大門，一向(xiang)承受建設投入高啟之痛的(de)們，口袋里的(de)錢也(ye)多了起來。

??三大將齊聚A股對決

??今年(nian)3月，中(zhong)國電信(xin)公(gong)告(gao)宣布擬(ni)申請A股(gu)發行，歷時近半年(nian)，今日正式迎來A股(gu)上市。

??根據公告顯示(shi)，本(ben)(ben)(ben)次(ci)A股(gu)(gu)發(fa)行(xing)(xing)的超額配(pei)售選(xuan)擇權行(xing)(xing)使(shi)前，本(ben)(ben)(ben)次(ci)發(fa)行(xing)(xing)10396135267股(gu)(gu)，占本(ben)(ben)(ben)次(ci)發(fa)行(xing)(xing)完成后(hou)(hou)總(zong)股(gu)(gu)數的11.38%，募(mu)資總(zong)額467億(yi)元;若本(ben)(ben)(ben)次(ci)A股(gu)(gu)發(fa)行(xing)(xing)的超額配(pei)售選(xuan)擇權全(quan)額行(xing)(xing)使(shi)，則本(ben)(ben)(ben)次(ci)發(fa)行(xing)(xing)11955555267股(gu)(gu)，占本(ben)(ben)(ben)次(ci)發(fa)行(xing)(xing)完成后(hou)(hou)總(zong)股(gu)(gu)數的12.87%，募(mu)資總(zong)額537億(yi)元。

??據悉，中國電(dian)信此(ci)次(ci)募集資金，將(jiang)用于產業互聯網建(jian)設項(xiang)目、云網融合新(xin)型信息基(ji)礎設施項(xiang)目、科(ke)技創新(xin)研發項(xiang)目。

??中(zhong)國電信(xin)方面稱，未(wei)來將以(yi)A股上(shang)市為契機(ji)(ji)，加大實施市場化約束激勵機(ji)(ji)制，利用(yong)資本和生態(tai)的力(li)量，進一步(bu)整(zheng)合云(yun)網、邊緣、用(yong)戶、人才(cai)等資源(yuan)，全力(li)打(da)造(zao)新的發展空(kong)間。

??在A股上(shang)市之前，中(zhong)國(guo)電(dian)信也剛(gang)剛(gang)公布(bu)了港(gang)股上(shang)半年(nian)財報(bao)。財報(bao)顯示(shi)，2021年(nian)上(shang)半年(nian)，中(zhong)國(guo)電(dian)信經營收入(ru)為人民幣2192億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長13.1%;凈利潤為人民幣177億(yi)元(yuan)(yuan)，同比增長27.2%，剔除出售附屬(shu)公司的一(yi)次性稅(shui)后收益后，同比增長17.0%。

??良好業績之下，中國電信在A股上市(shi)首日也迎(ying)來股價大漲。開盤(pan)漲5.74%報4.79元(yuan)，后(hou)來股價一度漲超16%，臨時停牌。

??值得注意的是，中國移動也在加速A股上(shang)市。

??日前，中國移(yi)動披露了A股招股書。公(gong)(gong)告顯示，擬公(gong)(gong)開(kai)發行(xing)A股不超(chao)過9.65億股，即不超(chao)過本次發行(xing)后公(gong)(gong)司已發行(xing)股份總(zong)數的(de)4.5%(行(xing)使超(chao)額配售選擇權之前)。預計募集(ji)資(zi)金560億元，分別(bie)投入到精品網絡(luo)建(jian)設(she)(she)、云資(zi)源(yuan)新型基礎設(she)(she)施建(jian)設(she)(she)、新一代(dai)信(xin)息(xi)技術(shu)研發等五大項目。

??在經歷了2019年和(he)2020年不太理想的(de)半(ban)年業績(ji)后(hou)，中國移動(dong)今年上(shang)半(ban)年也交出了一份靚麗的(de)財報。2021年上(shang)半(ban)年，中國移動(dong)營運收入達到(dao)人民(min)(min)幣4436億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)13.8%;股東應占利潤為人民(min)(min)幣591億元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)6.0%。

??在中國移動(dong)登陸A股之日，也(ye)將是三大(da)齊聚A股之時(shi)。

??而(er)中國(guo)聯(lian)通(tong)也公(gong)布了在(zai)資本市(shi)場的新動作，擬分拆首家下(xia)屬公(gong)司境內A股上市(shi)。這家公(gong)司名為聯(lian)通(tong)智網(wang)科技(ji)股份有(you)限公(gong)司，從事車(che)聯(lian)網(wang)專業化經(jing)營，2019年完成(cheng)混合所有(you)制改革，引入(ru)包括(kuo) 一汽(qi)、東風汽(qi)車(che)、廣汽(qi)等在(zai)內的戰略投資者，目前中國(guo)聯(lian)通(tong)持股約69%。

??聯通智(zhi)網(wang)2020年(nian)全年(nian)營收(shou)約4.2億元(yuan)人(ren)民幣(bi)，凈利(li)潤約6700萬(wan)元(yuan)人(ren)民幣(bi)。中國聯通方面稱，智(zhi)網(wang)科技(ji)(ji)在(zai)分拆上(shang)市(shi)后(hou)作(zuo)為(wei)獨立上(shang)市(shi)公司，可以強化融資能力(li)(li)和(he)(he)運營靈活性，更(geng)好(hao)吸引人(ren)才(cai)和(he)(he)戰略伙伴，提(ti)升競爭(zheng)力(li)(li)，加快業務發(fa)展和(he)(he)提(ti)升回報;中國聯通作(zuo)為(wei)智(zhi)網(wang)科技(ji)(ji)公司的控股股東，也將(jiang)可得益于其(qi)價(jia)值提(ti)升和(he)(he)釋放。

??申萬(wan)宏源在(zai)研(yan)究報告(gao)中指出(chu)，港股本身(shen)存(cun)在(zai)較高配置價(jia)值和修(xiu)復(fu)空(kong)間;在(zai)長期(qi)(qi)基本面趨勢的支(zhi)撐下(xia)，中國電信等A股IPO后的市(shi)值空(kong)間應持相對樂觀態度。本輪的價(jia)值修(xiu)復(fu)是(shi)估值長期(qi)(qi)改善的起點。

??上半年建設變慢了?

??在(zai)中國電信完成A股(gu)上市(shi)的同時，三大也(ye)陸續發布了今(jin)年上半(ban)年的業績，其中最讓外界關注的，還是建設進(jin)展(zhan)。

??在(zai)基站(zhan)方面，中國電信上半年自建基站(zhan)5萬站(zhan)，資本開支110.5億元，在(zai)用基站(zhan)46萬站(zhan);2021年的(de)計劃是(shi)，資本開支397億元、自建約18萬站(zhan)，全年力爭(zheng)在(zai)用基站(zhan)達70萬站(zhan)，年底目標(biao)覆蓋至(zhi)全部(bu)縣城及部(bu)分發(fa)達鄉鎮。

??中國移(yi)動上半年相關資本(ben)開支502億(yi)元(yuan)，截至(zhi)6月底(di)累計開通基站(zhan)50.1萬個(ge)，為全國地市以上城區、部分縣城及重點區域提供服(fu)務;全年相關資本(ben)開支計劃約1100億(yi)元(yuan)，年底(di)基站(zhan)超70萬個(ge)。

??中國聯通2021年上半年新(xin)增可用基站約(yue)(yue)8萬站，達到超(chao)46萬站;2021年資(zi)本開支計(ji)劃約(yue)(yue)350億(yi)元人(ren)民幣，年底可用基站目標約(yue)(yue)70萬站，新(xin)增可用基站約(yue)(yue)32萬站。

??從基(ji)站建設的(de)數量和資本開支情況來看(kan)，中(zhong)國(guo)電信和中(zhong)國(guo)聯(lian)通今年(nian)上(shang)半年(nian)的(de)進(jin)度(du)都(dou)變(bian)慢了，這也意味著(zhu)要完成全年(nian)的(de)計劃(hua)，今年(nian)下半年(nian)要進(jin)一步提速。

??中(zhong)國電(dian)信高管也對此(ci)進行了(le)解(jie)釋。中(zhong)國電(dian)信副總裁劉桂(gui)清表(biao)示，投(tou)資變慢(man)一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)是(shi)芯片緊缺導致(zhi)部分設(she)備供應慢(man)于預期(qi)所致(zhi);另(ling)一(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)，中(zhong)國電(dian)信上半年的(de)投(tou)資主要是(shi)對3.Hz和(he)2.1GHz設(she)備，而2.1GHz頻率設(she)備的(de)終端成熟(shu)度不高，需要前期(qi)做出(chu)相應的(de)適配，因此(ci)進度較慢(man)。他強(qiang)調(diao)，下半年會加(jia)快建(jian)設(she)進度，確保完成全(quan)年的(de)建(jian)設(she)任務。

??在(zai)套(tao)(tao)餐用(yong)戶(hu)方面，中國(guo)電信上半年(nian)套(tao)(tao)餐用(yong)戶(hu)達到(dao)1.31億(yi)戶(hu)，滲透(tou)率(lv)達36.2%;中國(guo)移動上半年(nian)套(tao)(tao)餐客(ke)戶(hu)2.51億(yi)戶(hu)，滲透(tou)率(lv)26.5%;中國(guo)聯通上半年(nian)套(tao)(tao)餐用(yong)戶(hu)凈增4250萬戶(hu)達到(dao)1.13億(yi)戶(hu)，滲透(tou)率(lv)37%。

??整體來看，中國(guo)移動保持(chi)套(tao)餐用(yong)戶數(shu)量的領先，而中國(guo)電信(xin)和中國(guo)聯(lian)通則保持(chi)套(tao)餐用(yong)戶滲透率(lv)的領先。

??另外值得注意的(de)(de)(de)是，用戶(hu)(hu)在(zai)套餐(can)和手機使用上的(de)(de)(de)不配套也成為重點關注的(de)(de)(de)問題。中國移(yi)動(dong)在(zai)公(gong)布套餐(can)用戶(hu)(hu)數量的(de)(de)(de)同時(shi)，還公(gong)布網絡客(ke)戶(hu)(hu)為1.27億(yi)戶(hu)(hu)，滲透率13.4%，也更準確地反(fan)映了用戶(hu)(hu)的(de)(de)(de)真實情況(kuang)。中國移(yi)動(dong)公(gong)布的(de)(de)(de)2021年的(de)(de)(de)全年目標(biao)是，網絡用戶(hu)(hu)達到2億(yi)戶(hu)(hu)。