??ICC訊 中(zhong)國電(dian)信今(jin)日正式登陸A股(gu)上(shang)市(shi)，也是繼中(zhong)國聯通后第二家A股(gu)上(shang)市(shi)的。而后面排隊的，還有中(zhong)國移動。

??今日開盤，中國電(dian)(dian)信(xin)(xin)股價(jia)開漲5.74%報4.79元(yuan)，總市(shi)值超(chao)4000億(yi)(yi)元(yuan)。而(er)對比之下(xia)，中國電(dian)(dian)信(xin)(xin)在港股反(fan)而(er)迎來了股價(jia)下(xia)跌，港股市(shi)值不足400億(yi)(yi)港元(yuan)。

??回歸(gui)A股，們有望(wang)迎來價(jia)值重估的時(shi)刻。而當前，也是國(guo)內(nei)建(jian)設如(ru)火(huo)如(ru)荼之時(shi)，開(kai)啟(qi)A股資本市場(chang)大門，一向承受建(jian)設投入高啟(qi)之痛(tong)的們，口袋里的錢也多了起來。

??三大將齊聚A股對決

??今年3月，中國電(dian)信(xin)公(gong)告宣(xuan)布擬(ni)申請A股(gu)發(fa)行(xing)，歷時近(jin)半(ban)年，今日正式迎來A股(gu)上市。

??根據公告顯示，本(ben)(ben)次A股(gu)發(fa)行(xing)的(de)超額(e)配(pei)售選擇權行(xing)使前，本(ben)(ben)次發(fa)行(xing)10396135267股(gu)，占(zhan)本(ben)(ben)次發(fa)行(xing)完(wan)成后總股(gu)數(shu)的(de)11.38%，募(mu)資總額(e)467億元(yuan)(yuan);若本(ben)(ben)次A股(gu)發(fa)行(xing)的(de)超額(e)配(pei)售選擇權全額(e)行(xing)使，則本(ben)(ben)次發(fa)行(xing)11955555267股(gu)，占(zhan)本(ben)(ben)次發(fa)行(xing)完(wan)成后總股(gu)數(shu)的(de)12.87%，募(mu)資總額(e)537億元(yuan)(yuan)。

??據悉，中(zhong)國電信(xin)此次募集資金，將用于產(chan)業互聯網(wang)建設項目、云(yun)網(wang)融(rong)合新型信(xin)息基礎設施項目、科技創新研發(fa)項目。

??中國電信(xin)方面稱，未來將以A股上市為契機，加大實(shi)施市場化約束激勵機制，利用資本和生態的(de)力(li)量，進(jin)一步(bu)整合云網(wang)、邊緣、用戶、人才等資源，全力(li)打造新的(de)發展空間。

??在A股上(shang)市之前，中國電(dian)信也剛剛公布了港股上(shang)半年(nian)財報(bao)。財報(bao)顯示，2021年(nian)上(shang)半年(nian)，中國電(dian)信經營收(shou)入為人(ren)(ren)民(min)幣2192億元(yuan)，同(tong)比增長(chang)13.1%;凈利(li)潤為人(ren)(ren)民(min)幣177億元(yuan)，同(tong)比增長(chang)27.2%，剔除(chu)出(chu)售(shou)附屬(shu)公司(si)的一次性稅(shui)后(hou)收(shou)益(yi)后(hou)，同(tong)比增長(chang)17.0%。

??良(liang)好業績之下，中國電信在A股上(shang)市首(shou)日也迎來(lai)股價(jia)大漲。開盤漲5.74%報4.79元，后來(lai)股價(jia)一度(du)漲超(chao)16%，臨(lin)時停牌。

??值得注意(yi)的是(shi)，中國移動也在加速A股上市。

??日前(qian)，中國移動披露(lu)了A股(gu)(gu)招股(gu)(gu)書。公告顯示，擬公開發(fa)(fa)行(xing)A股(gu)(gu)不超(chao)過9.65億股(gu)(gu)，即不超(chao)過本次發(fa)(fa)行(xing)后公司已(yi)發(fa)(fa)行(xing)股(gu)(gu)份總數的4.5%(行(xing)使超(chao)額配售(shou)選擇權之前(qian))。預(yu)計募集資(zi)金560億元(yuan)，分別投(tou)入到精(jing)品網絡建設(she)、云資(zi)源(yuan)新(xin)型基礎設(she)施建設(she)、新(xin)一代信息技術(shu)研發(fa)(fa)等五大項目(mu)。

??在(zai)經(jing)歷了2019年(nian)(nian)和2020年(nian)(nian)不太(tai)理想(xiang)的(de)(de)半(ban)(ban)年(nian)(nian)業(ye)績后，中國(guo)移動今年(nian)(nian)上半(ban)(ban)年(nian)(nian)也交(jiao)出了一份(fen)靚麗的(de)(de)財報。2021年(nian)(nian)上半(ban)(ban)年(nian)(nian)，中國(guo)移動營(ying)運收(shou)入達到人(ren)民幣4436億(yi)元，同比增長13.8%;股東應占(zhan)利潤(run)為人(ren)民幣591億(yi)元，同比增長6.0%。

??在(zai)中國(guo)移動登(deng)陸A股(gu)之(zhi)日，也將是三大齊聚A股(gu)之(zhi)時。

??而中國聯通也(ye)公布(bu)了在資本市場的(de)新(xin)動作(zuo)，擬(ni)分拆(chai)首家下(xia)屬公司境內(nei)A股(gu)上市。這(zhe)家公司名為(wei)聯通智網科技股(gu)份(fen)有(you)限公司，從事車(che)聯網專業(ye)化經(jing)營(ying)，2019年(nian)完(wan)成混合(he)所(suo)有(you)制改(gai)革(ge)，引(yin)入包括 一汽(qi)、東風汽(qi)車(che)、廣汽(qi)等在內(nei)的(de)戰略投資者，目前中國聯通持股(gu)約69%。

??聯通(tong)智網(wang)2020年全年營(ying)收(shou)約(yue)4.2億元人民幣，凈(jing)利潤(run)約(yue)6700萬元人民幣。中(zhong)國聯通(tong)方面(mian)稱(cheng)，智網(wang)科技在分拆上市后(hou)作為獨立上市公(gong)(gong)司，可以強化(hua)融資能力(li)和(he)運營(ying)靈(ling)活性，更好吸(xi)引人才(cai)和(he)戰(zhan)略伙伴，提(ti)升競爭力(li)，加快業務發展和(he)提(ti)升回報;中(zhong)國聯通(tong)作為智網(wang)科技公(gong)(gong)司的控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東，也將可得益(yi)于其價值提(ti)升和(he)釋(shi)放。

??申萬宏源在研究報告中(zhong)指(zhi)出(chu)，港股(gu)本身存在較高配置價(jia)值和修(xiu)復(fu)空間(jian);在長期(qi)基本面(mian)趨勢的支撐下，中(zhong)國電(dian)信等A股(gu)IPO后的市值空間(jian)應持(chi)相對樂觀態度。本輪的價(jia)值修(xiu)復(fu)是估值長期(qi)改(gai)善的起點。

??上半年建設變慢了?

??在中國電信完(wan)成A股(gu)上(shang)市的同(tong)時，三大(da)也陸(lu)續發布了今年上(shang)半年的業績，其中最讓外界關注的，還是建設(she)進展(zhan)。

??在(zai)基(ji)站(zhan)方(fang)面，中國電信(xin)上半年自建(jian)基(ji)站(zhan)5萬(wan)(wan)站(zhan)，資本(ben)開支110.5億(yi)元(yuan)，在(zai)用基(ji)站(zhan)46萬(wan)(wan)站(zhan);2021年的計劃是(shi)，資本(ben)開支397億(yi)元(yuan)、自建(jian)約18萬(wan)(wan)站(zhan)，全年力爭(zheng)在(zai)用基(ji)站(zhan)達70萬(wan)(wan)站(zhan)，年底目標覆蓋至(zhi)全部(bu)縣城及(ji)部(bu)分發達鄉鎮。

??中國(guo)移動(dong)上(shang)半(ban)年(nian)相關資本開支502億元，截至6月底(di)(di)累計開通基站50.1萬個(ge)，為全國(guo)地市以上(shang)城區、部分縣城及重點區域提供(gong)服務;全年(nian)相關資本開支計劃(hua)約1100億元，年(nian)底(di)(di)基站超(chao)70萬個(ge)。

??中國聯通2021年上半年新增(zeng)可用基(ji)站(zhan)約(yue)(yue)(yue)8萬站(zhan)，達(da)到超46萬站(zhan);2021年資本開支計劃約(yue)(yue)(yue)350億元人民幣，年底可用基(ji)站(zhan)目標約(yue)(yue)(yue)70萬站(zhan)，新增(zeng)可用基(ji)站(zhan)約(yue)(yue)(yue)32萬站(zhan)。

??從基站(zhan)建設(she)的數量和資本開支(zhi)情況(kuang)來看，中國電(dian)信和中國聯通今年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)的進(jin)度都(dou)變慢了，這也意(yi)味著要完成全年(nian)(nian)的計(ji)劃(hua)，今年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)要進(jin)一步提(ti)速。

??中國(guo)電(dian)(dian)信(xin)高管也對此進(jin)行了(le)解釋。中國(guo)電(dian)(dian)信(xin)副總裁劉桂(gui)清表示，投資(zi)(zi)變慢一方面是(shi)芯片緊缺導致(zhi)部分設(she)備供應(ying)慢于預期所致(zhi);另(ling)一方面，中國(guo)電(dian)(dian)信(xin)上半(ban)年的(de)投資(zi)(zi)主要(yao)是(shi)對3.Hz和2.1GHz設(she)備，而2.1GHz頻(pin)率設(she)備的(de)終端成熟度(du)不高，需要(yao)前期做出相應(ying)的(de)適(shi)配(pei)，因此進(jin)度(du)較(jiao)慢。他強(qiang)調(diao)，下半(ban)年會加快建(jian)設(she)進(jin)度(du)，確保完成全年的(de)建(jian)設(she)任(ren)務(wu)。

??在套(tao)餐(can)用戶(hu)方面(mian)，中國(guo)(guo)電(dian)信上(shang)半年套(tao)餐(can)用戶(hu)達(da)到1.31億戶(hu)，滲(shen)(shen)(shen)透率達(da)36.2%;中國(guo)(guo)移動(dong)上(shang)半年套(tao)餐(can)客戶(hu)2.51億戶(hu)，滲(shen)(shen)(shen)透率26.5%;中國(guo)(guo)聯通上(shang)半年套(tao)餐(can)用戶(hu)凈(jing)增(zeng)4250萬戶(hu)達(da)到1.13億戶(hu)，滲(shen)(shen)(shen)透率37%。

??整體來(lai)看，中(zhong)國移動保(bao)持套餐用(yong)戶數量的領(ling)先，而中(zhong)國電信和中(zhong)國聯通則保(bao)持套餐用(yong)戶滲透率的領(ling)先。

??另外值得注(zhu)意的(de)(de)(de)是，用戶(hu)在套餐和手機(ji)使用上的(de)(de)(de)不配套也(ye)成為重點關注(zhu)的(de)(de)(de)問題。中國移動在公(gong)布套餐用戶(hu)數量(liang)的(de)(de)(de)同時，還(huan)公(gong)布網(wang)絡(luo)客戶(hu)為1.27億戶(hu)，滲(shen)透率13.4%，也(ye)更準確地反映了用戶(hu)的(de)(de)(de)真實情(qing)況。中國移動公(gong)布的(de)(de)(de)2021年(nian)(nian)的(de)(de)(de)全(quan)年(nian)(nian)目標(biao)是，網(wang)絡(luo)用戶(hu)達(da)到2億戶(hu)。