??ICC訊 中(zhong)國電信今日正式登陸A股(gu)(gu)上市(shi)，也是繼(ji)中(zhong)國聯通后第(di)二家A股(gu)(gu)上市(shi)的。而后面排(pai)隊的，還有(you)中(zhong)國移(yi)動。

??今日開盤，中國電信股(gu)價開漲5.74%報4.79元，總市值超4000億(yi)元。而(er)對比之下，中國電信在(zai)港(gang)股(gu)反而(er)迎來了(le)股(gu)價下跌，港(gang)股(gu)市值不(bu)足(zu)400億(yi)港(gang)元。

??回歸(gui)A股(gu)，們有望迎來(lai)(lai)價值重(zhong)估的(de)時刻。而(er)當前，也(ye)是國內建設如(ru)火如(ru)荼(tu)之(zhi)時，開啟A股(gu)資本市場大(da)門，一(yi)向(xiang)承受(shou)建設投入高啟之(zhi)痛的(de)們，口袋里(li)的(de)錢也(ye)多了(le)起來(lai)(lai)。

??三大將齊聚A股對決

??今年3月(yue)，中國(guo)電信公告宣布擬(ni)申請A股(gu)發行，歷時近半年，今日正式迎來(lai)A股(gu)上市。

??根據公(gong)告顯示，本(ben)次(ci)(ci)(ci)(ci)A股(gu)發(fa)行(xing)(xing)的(de)(de)超額(e)(e)配售選(xuan)擇權行(xing)(xing)使前，本(ben)次(ci)(ci)(ci)(ci)發(fa)行(xing)(xing)10396135267股(gu)，占本(ben)次(ci)(ci)(ci)(ci)發(fa)行(xing)(xing)完成(cheng)(cheng)后(hou)總股(gu)數(shu)的(de)(de)11.38%，募(mu)資(zi)(zi)總額(e)(e)467億元(yuan)(yuan);若本(ben)次(ci)(ci)(ci)(ci)A股(gu)發(fa)行(xing)(xing)的(de)(de)超額(e)(e)配售選(xuan)擇權全額(e)(e)行(xing)(xing)使，則本(ben)次(ci)(ci)(ci)(ci)發(fa)行(xing)(xing)11955555267股(gu)，占本(ben)次(ci)(ci)(ci)(ci)發(fa)行(xing)(xing)完成(cheng)(cheng)后(hou)總股(gu)數(shu)的(de)(de)12.87%，募(mu)資(zi)(zi)總額(e)(e)537億元(yuan)(yuan)。

??據悉，中國(guo)電信(xin)此次募集資金，將用于(yu)產業互聯網建設項(xiang)目(mu)(mu)、云網融合新型信(xin)息基礎設施項(xiang)目(mu)(mu)、科技(ji)創新研發(fa)項(xiang)目(mu)(mu)。

??中國電信(xin)方面稱，未來將(jiang)以A股(gu)上市(shi)為契(qi)機，加大實施市(shi)場化約(yue)束激勵機制，利(li)用(yong)資本和生態的力量，進一步整合云網、邊緣、用(yong)戶、人才等資源，全(quan)力打造(zao)新的發展空間。

??在A股(gu)上市之(zhi)前，中國電(dian)信也剛剛公布了(le)港股(gu)上半年(nian)(nian)財(cai)報。財(cai)報顯示，2021年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，中國電(dian)信經(jing)營收入為人民幣(bi)2192億(yi)(yi)元，同(tong)比增長(chang)13.1%;凈利潤為人民幣(bi)177億(yi)(yi)元，同(tong)比增長(chang)27.2%，剔除(chu)出(chu)售附屬公司的一次性稅(shui)后收益后，同(tong)比增長(chang)17.0%。

??良好業績(ji)之下，中國電信(xin)在A股上市首日也迎來股價大漲。開(kai)盤漲5.74%報(bao)4.79元，后(hou)來股價一(yi)度漲超16%，臨時(shi)停牌(pai)。

??值(zhi)得注意的是，中(zhong)國移動也在(zai)加(jia)速A股(gu)上市。

??日前，中國移動(dong)披露了A股招股書。公告顯示，擬公開發行A股不超(chao)過9.65億股，即(ji)不超(chao)過本次(ci)發行后(hou)公司已(yi)發行股份總數的(de)4.5%(行使超(chao)額配售(shou)選擇權之(zhi)前)。預計募集資(zi)金(jin)560億元(yuan)，分別投(tou)入(ru)到精(jing)品網絡(luo)建(jian)設、云資(zi)源新型基礎設施建(jian)設、新一(yi)代信息技術研發等(deng)五(wu)大項目。

??在經(jing)歷了(le)2019年(nian)(nian)和2020年(nian)(nian)不太理想的半年(nian)(nian)業績后，中(zhong)(zhong)國移動(dong)今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)也交出了(le)一份靚麗的財報。2021年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，中(zhong)(zhong)國移動(dong)營運收入達到(dao)人民幣(bi)(bi)4436億元，同比增(zeng)長13.8%;股東應占利(li)潤為人民幣(bi)(bi)591億元，同比增(zeng)長6.0%。

??在中國移動登陸(lu)A股之日，也將是(shi)三大齊聚A股之時。

??而中(zhong)國聯(lian)通也公(gong)布了在(zai)資(zi)本市場的(de)新動作(zuo)，擬分拆首家(jia)下屬公(gong)司(si)境內A股(gu)上市。這家(jia)公(gong)司(si)名為聯(lian)通智網(wang)(wang)科(ke)技股(gu)份有(you)限(xian)公(gong)司(si)，從事車(che)聯(lian)網(wang)(wang)專業(ye)化經(jing)營，2019年(nian)完成混合所有(you)制(zhi)改(gai)革，引入(ru)包括 一汽(qi)(qi)、東風汽(qi)(qi)車(che)、廣(guang)汽(qi)(qi)等在(zai)內的(de)戰略投資(zi)者，目前中(zhong)國聯(lian)通持股(gu)約69%。

??聯(lian)通智網(wang)2020年全年營(ying)收(shou)約4.2億元人(ren)民(min)幣，凈(jing)利(li)潤約6700萬元人(ren)民(min)幣。中國(guo)聯(lian)通方面稱，智網(wang)科技(ji)在(zai)分拆上市(shi)后作(zuo)為獨(du)立上市(shi)公司(si)，可以強化融資(zi)能力和運(yun)營(ying)靈活性(xing)，更好吸引人(ren)才(cai)和戰略伙(huo)伴，提(ti)升競爭力，加(jia)快業務發展和提(ti)升回報;中國(guo)聯(lian)通作(zuo)為智網(wang)科技(ji)公司(si)的控股(gu)股(gu)東，也(ye)將可得益于其價(jia)值提(ti)升和釋放。

??申萬宏源(yuan)在研(yan)究報(bao)告中(zhong)指出，港股本身存在較高(gao)配置價值和(he)修(xiu)復空(kong)(kong)間;在長期(qi)基(ji)本面趨(qu)勢的(de)支撐下，中(zhong)國電(dian)信等A股IPO后(hou)的(de)市值空(kong)(kong)間應持相(xiang)對樂觀態度。本輪的(de)價值修(xiu)復是估(gu)值長期(qi)改(gai)善的(de)起點。

??上半年建設變慢了?

??在中國(guo)電信完成A股(gu)上(shang)市的(de)同時(shi)，三大也陸續發布(bu)了今年上(shang)半(ban)年的(de)業績，其中最讓外界關(guan)注的(de)，還是建(jian)設進展。

??在基(ji)站(zhan)(zhan)(zhan)方面，中國電信上半年自建基(ji)站(zhan)(zhan)(zhan)5萬(wan)站(zhan)(zhan)(zhan)，資本開支(zhi)110.5億元，在用基(ji)站(zhan)(zhan)(zhan)46萬(wan)站(zhan)(zhan)(zhan);2021年的計劃是，資本開支(zhi)397億元、自建約18萬(wan)站(zhan)(zhan)(zhan)，全(quan)年力爭在用基(ji)站(zhan)(zhan)(zhan)達70萬(wan)站(zhan)(zhan)(zhan)，年底目標覆蓋(gai)至全(quan)部(bu)縣(xian)城及(ji)部(bu)分發達鄉鎮。

??中國移動上(shang)半年相關資(zi)本開支502億元(yuan)，截至6月底(di)累計開通基(ji)站50.1萬個(ge)，為全國地市以上(shang)城區(qu)、部(bu)分縣城及重點區(qu)域提供服務;全年相關資(zi)本開支計劃(hua)約(yue)1100億元(yuan)，年底(di)基(ji)站超70萬個(ge)。

??中國(guo)聯通2021年(nian)上(shang)半年(nian)新增可(ke)用(yong)基(ji)站約(yue)8萬站，達到超46萬站;2021年(nian)資本開支(zhi)計劃約(yue)350億(yi)元人(ren)民幣(bi)，年(nian)底可(ke)用(yong)基(ji)站目標(biao)約(yue)70萬站，新增可(ke)用(yong)基(ji)站約(yue)32萬站。

??從基站建設的數(shu)量和資本開支情況來看，中國(guo)電(dian)信(xin)和中國(guo)聯通(tong)今(jin)年上(shang)半(ban)年的進度(du)都變慢了(le)，這也意味著要完成(cheng)全年的計劃，今(jin)年下半(ban)年要進一步提速。

??中國(guo)電(dian)(dian)信(xin)高(gao)管(guan)也對此(ci)進行了(le)解釋。中國(guo)電(dian)(dian)信(xin)副(fu)總(zong)裁劉桂(gui)清表(biao)示，投資變(bian)慢一方面是芯片緊缺導致部分設(she)(she)(she)備(bei)(bei)供應(ying)慢于預期所致;另一方面，中國(guo)電(dian)(dian)信(xin)上半(ban)年的(de)投資主要是對3.Hz和2.1GHz設(she)(she)(she)備(bei)(bei)，而2.1GHz頻率(lv)設(she)(she)(she)備(bei)(bei)的(de)終端成(cheng)熟度(du)不高(gao)，需要前(qian)期做出相應(ying)的(de)適配，因此(ci)進度(du)較慢。他強調，下半(ban)年會加快建設(she)(she)(she)進度(du)，確保完成(cheng)全年的(de)建設(she)(she)(she)任務。

??在(zai)套(tao)(tao)餐(can)用(yong)戶(hu)(hu)(hu)方(fang)面，中(zhong)國(guo)電信上半(ban)年套(tao)(tao)餐(can)用(yong)戶(hu)(hu)(hu)達(da)到1.31億戶(hu)(hu)(hu)，滲(shen)(shen)透率(lv)達(da)36.2%;中(zhong)國(guo)移動(dong)上半(ban)年套(tao)(tao)餐(can)客戶(hu)(hu)(hu)2.51億戶(hu)(hu)(hu)，滲(shen)(shen)透率(lv)26.5%;中(zhong)國(guo)聯通上半(ban)年套(tao)(tao)餐(can)用(yong)戶(hu)(hu)(hu)凈(jing)增4250萬戶(hu)(hu)(hu)達(da)到1.13億戶(hu)(hu)(hu)，滲(shen)(shen)透率(lv)37%。

??整體來看，中國移動保(bao)持套(tao)餐用戶數量的領(ling)先(xian)，而中國電信和(he)中國聯(lian)通則保(bao)持套(tao)餐用戶滲透率的領(ling)先(xian)。

??另外值得注意的(de)是，用(yong)戶在套餐(can)和手機使用(yong)上(shang)的(de)不配套也成(cheng)為(wei)重點(dian)關注的(de)問題。中國(guo)移動在公(gong)布套餐(can)用(yong)戶數量的(de)同時(shi)，還公(gong)布網絡客(ke)戶為(wei)1.27億戶，滲透(tou)率13.4%，也更(geng)準(zhun)確(que)地(di)反映了(le)用(yong)戶的(de)真實(shi)情況。中國(guo)移動公(gong)布的(de)2021年(nian)的(de)全(quan)年(nian)目標是，網絡用(yong)戶達到2億戶。